每經記者：王海慜 每經編輯：吳永久
5月19日傍晚，中國證券業協會發布了《非上市公眾公司股票公開發行并在新三板精選層掛牌承銷業務規范》（以下簡稱《精選層掛牌承銷業務規范》），對發行人和承銷商在精選層“小IPO”所需經歷的路演推介、發行與配售、發布投價報告等幾大流程做出了規范。
去年5月證券業協會也曾針對科創板發布過類似的承銷業務規范，而在此之后兩個月不到的時間內，科創板首批公司正式在上交所掛牌。
根據《每日經濟新聞》記者對比發現，與去年科創板的承銷業務規范不同的是，此次《精選層掛牌承銷業務規范》明確允許發行人和承銷商在詢價發行時，可以采用視頻會議等方式向網下投資者進行路演推介。此外，與科創板不同的是，精選層公開發行有多達三種定價方式可供選擇，其中競價發行是新三板獨有的一種發行方式。
可用視頻會議路演
截圖自《精選層掛牌承銷業務規范》
圍繞新三板精選層公開發行又有新的配套規則出臺。5月19日傍晚，中國證券業協會發布了《精選層掛牌承銷業務規范》。 規范對發行人和承銷商在精選層“小IPO”所需經歷的路演推介、發行與配售、發布投價報告等幾個主要流程做出了具體規定。
值得一提的是，去年5月31日，證券業協會曾發布《科創板首次公開發行股票承銷業務規范》，而5月19日發布的《精選層掛牌承銷業務規范》與《科創板首次公開發行股票承銷業務規范》在相關要求上有相似之處，不過總體較《科創板首次公開發行股票承銷業務規范》有所簡化。
據記者對比發現，與去年科創板的承銷業務規范不同的是，此次《精選層掛牌承銷業務規范》明確允許發行人和承銷商在詢價發行時，可以采用視頻會議等方式向經協會注冊、符合協會規定條件并已開通全國股轉系統精選層交易權限的網下投資者進行路演推介。
而去年的《科創板首次公開發行股票承銷業務規范》中僅較為籠統地表示，“發行人和主承銷商可以采用現場、電話、互聯網等合法合規的方式進行路演推介”，文件中并沒有提及“視頻會議”。
從反饋情況來看，一些投行人士對允許在精選層詢價發行階段，通過視頻會議進行路演持歡迎態度。
此外，在《科創板首次公開發行股票承銷業務規范》中還要求“主承銷商應當聘請參與網下發行與承銷全程見證的律師事務所在路演推介活動前對發行人管理層、參與路演的工作人員和證券分析師等進行培訓”。而在《精選層掛牌承銷業務規范》中則沒有相關具體的要求。
三種發行方式供選擇
根據《精選層掛牌承銷業務規范》，精選層公開發行有多達三種定價方式可供發行人選擇，分別是發行人和主承銷商自主協商直接定價、合格投資者網下詢價或網上競價等。相比之下，科創板的定價方式只有向網下投資者詢價這一種。
圖片來源：全國股轉公司
據全國股轉公司有關人士日前介紹，在精選層的三種發行方式中，競價發行是新三板獨有的一種發行方式。
根據全國股轉公司的有關規定，競價發行的發行對象全部面向網上投資者，除關聯方外合格投資者均可參與競價申購。申購規則方面，每個投資者只能申報一次，報價即申購，而發行人和主承銷商可以設置最低申購價格并提前披露，投資者報價不得低于該價格。此外，發行人和主承銷商還應當在發行公告中披露價格確定機制。
而針對承銷發行階段出現的違規行為，《精選層掛牌承銷業務規范》在最后規定，承銷商及其工作人員、發行人、戰略投資者、律師事務所等違反相關法律法規、監管規定、自律規則的，協會將參照《科創板首次公開發行股票承銷業務規范》自律管理規定采取自律措施或依法移交其他有權機關處理。
封面圖來自攝圖網
每日經濟新聞
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