近日，國內多家A股上市整車企業發布2025年一季度業績報告。經統計的17家整車企業中，有11家企業一季度實現凈利潤同比增長（或凈虧損收窄），占比達到64.71%。比亞迪（002594.SZ）、上汽集團（600104.SH）一季度凈利潤位居行業前兩位，分別達到91.55億元、30.23億元。
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6家車企凈利潤同比下滑，跌幅最大的是江淮汽車（600418.SH）、廣汽集團（601238.SH）和長城汽車（601633.SH），分別下跌311.39%、159.95%、45.60%。江淮汽車、廣汽集團一季度由盈轉虧。
經統計的5家商用車整車企業均在今年一季度盈利，客車巨頭宇通客車（600066.SH）一季度凈利潤最高，達到7.55億元；中通客車（000957.SZ）、金龍汽車（600686.SH）、一汽解放（000800.SZ）與安凱客車（000868.SZ）凈利潤則均不足1億元。
總的來看，今年一季度國內上市整車企業呈現整體向好的態勢，尤其是乘用車企業。中國汽車流通協會數據顯示，2025年1-3月乘用車國內單月零售量均有增長，一季度乘用車整體銷量同比增長6%，超過預期。
另一方面今年乘用車行業價格戰稍顯溫和，3月降價車型數量23款，較去年3月的51款大幅減少，這可能促進了車企業績改善。
11家車企盈利能力改善
17家上市整車企業中，12家歸為乘用車企業（包含同時擁有乘用車、商用車業務的企業，下同），其余5家為商用車企業（僅擁有貨車或客車業務，下同）。
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今年一季度，5家乘用車企業凈利潤有所增長，分別為比亞迪、上汽集團、長安汽車（000625.SZ）、賽力斯（601127.SH）、福田汽車（600166.SH）。其中比亞迪以91.55億元的單季凈利潤高居行業首位；上汽集團以30.23億元的凈利潤排在第二位。
賽力斯的凈利潤同比增幅為行業最高。今年一季度賽力斯營收191.47億元，同比減少27.91%。但其凈利潤達到7.48億元，在17家整車企業中排名第6，同比增幅更是高達240.60%。
此外北汽藍谷（600733.SH）一季度凈虧損9.53億元，但其營收和汽車銷量分別同比增長150.75%、173.80%，達到37.73億元、2.77萬輛汽車；海馬汽車（000572.SZ）、眾泰汽車（000980.SZ）也處于虧損狀態，一季度分別虧損0.30億元、1.03億元。不過就數據而言，這兩家車企虧損分別收窄65.08%、18.55%。
因此整體來看，今年一季度上述8家乘用車上市公司的經營狀況有所改善。
除了乘用車企業，還有3家商用車上市公司賺到了更多的錢。
今年一季度，宇通客車、中通客車、金龍客車凈利潤分別達到7.55億元、0.77億元、0.47億元，同比分別增長14.91%、80.52%、164.79%。宇通客車當季凈利潤甚至高于賽力斯等多家乘用車企業。
不過客車市場規模有限，金龍汽車、宇通客車、中通客車、安凱客車4大客車企業一季度營收分別僅有49.22億元、64.18億元、16.93億元、6.58億元。
江淮等6家車企業績下滑
多數A股整車企業一季度業績向好，但也有6家企業出現業績下滑。
在經統計的17家整車企業中，江淮汽車一季度凈利下滑最為嚴重，同比暴跌311.39%，并由盈轉虧至虧損2.23億元。2024年一季度，江淮汽車凈利潤為1.05億元。對此江淮汽車解釋稱，虧損主要因銷售規模下降導致主營業務毛利減少，同時合營聯營企業的投資收益同比下滑。
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江淮汽車是一家以商用車為主的整車企業，一季度其整車銷量99724輛，商用車銷量占據66.96%。凈利潤暴跌的同時，其正與華為聯合開發超豪華汽車品牌“尊界”，發力乘用車市場。該品牌首款車型“尊界S800”有望于本月底上市，預售價100萬-150萬元。
在業內人士看來，相較于賽力斯與華為合作的問界品牌（覆蓋20萬-50萬元市場），尊界品牌的百萬級產品市場規模有限。江淮汽車能否實現賽力斯一樣的利潤增長，還未可知。
廣汽集團、長城汽車的凈利潤也有大幅下滑，跌幅分別為159.95%、45.60%。不過長城汽車仍盈利17.51億元，廣汽集團則由盈轉虧至虧損7.32億元。這兩家公司一季度汽車銷量分別下滑9.42%、6.73%，僅有37.11萬輛、25.68萬輛，成為凈利潤、銷量雙跌的乘用車企業。
此外一汽解放與安凱客車的凈利潤同比分別下滑83.43%、9.95%，為0.29億元、0.04億元。以商用車為主江鈴汽車一季度凈利潤也同比下滑36.56%，跌至3.06億元。在其當季銷售的76007輛汽車中，有53270輛為商用車。
整體來看，相較于去年同期，A股整車企業大多實現業績改善。但在競爭激烈的乘用車市場中，江淮汽車等車企仍需發力。
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